Trump Beri Tenggat Waktu bagi Iran untuk Capai Kesepakatan Nuklir

Harga minyak tetap didukung dengan baik di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut mengenai Iran, sementara penurunan persediaan AS hanya akan memberikan angin segar lebih lanjut bagi pasar.

Energi – Penurunan Persediaan Minyak AS Menambah Sentimen Bullish

"Kita akan mencapai kesepakatan, atau akan menjadi hal yang tidak menguntungkan bagi mereka,” demikian kata-kata Presiden AS Donald Trump saat ia menekan Iran untuk mencapai kesepakatan nuklir. Eskalasi yang kita saksikan dalam beberapa hari terakhir dengan peningkatan aset militer AS di kawasan tersebut semakin mempersulit upaya untuk menemukan jalan menuju de-eskalasi. Namun, Presiden Trump telah memberi Iran waktu 10-15 hari untuk menyetujui kesepakatan. Kegagalan untuk melakukannya kemungkinan akan menyebabkan tindakan militer AS terhadap Iran. Pertanyaan kuncinya kemudian adalah seberapa lama tindakan tersebut akan berlangsung dan apa tujuan akhir AS. Kampanye singkat dan terarah dengan pembalasan terbatas dari Iran (mirip dengan yang terlihat pada Juni 2025) mulai terlihat sebagai skenario terbaik. Hal ini kemungkinan hanya akan menyebabkan lonjakan harga minyak dalam jangka pendek.

Namun, tindakan berkepanjangan dari AS dan pembalasan yang kurang terukur dari Iran akan lebih mengkhawatirkan bagi pasar minyak, dan semakin menimbulkan risiko bagi infrastruktur energi Iran dan wilayah Teluk Persia yang lebih luas. Selain itu, jika Iran merasa bahwa tujuan dari tindakan apa pun lebih tentang perubahan rezim, kita dapat melihat respons yang jauh lebih agresif. Ketidakpastian yang meningkat yang dihadapi pasar selama dua minggu ke depan menunjukkan bahwa harga minyak kemungkinan akan terus mencerminkan premi risiko yang besar.

Data persediaan minyak AS dari Energy Information Administration (EIA) kemarin hanya akan memberikan dukungan lebih lanjut bagi pasar minyak, dengan rilis yang bullish. Persediaan minyak mentah AS turun sedikit lebih dari 9 juta barel selama minggu lalu, dengan ekspor melonjak 851 ribu barel/hari minggu-ke-minggu, sementara impor turun 281 ribu barel/hari WoW. Sementara itu, produk olahan juga mengalami penurunan persediaan, dengan stok bensin dan distilat masing-masing turun 3,21 juta barel dan 4,57 juta barel. Penurunan stok produk olahan terjadi meskipun tingkat pemanfaatan kilang yang kuat selama minggu tersebut. Peningkatan permintaan yang diimplikasikan mengimbangi aktivitas kilang yang lebih kuat.

Harga gas alam Eropa menguat lebih lanjut kemarin di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. TTF ditutup 6,5% lebih tinggi pada hari itu di EUR33,52/MWh. Eskalasi di Timur Tengah akan meninggalkan sejumlah besar perdagangan LNG global dalam risiko, dan pada saat ketika UE memiliki persediaan gas yang lebih rendah dari biasanya. Penyimpanan gas UE saat ini kurang dari 32% penuh, jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar 49% penuh.

Untuk gas alam AS, persediaan turun sebesar 144 miliar kaki kubik (bcf) selama seminggu, sedikit lebih rendah dari prakiraan pasar sebesar 149 bcf. Hal ini menyebabkan total penyimpanan gas alam AS berada di angka 2,07 triliun kaki kubik (tcf), yang 2,8% lebih rendah dari level tahun lalu dan juga 5,6% di bawah rata-rata lima tahun.

Logam – Emas Naik Tipis Menuju $5.000/ons

Emas diperdagangkan di sekitar level $5.000/ons, pulih dari volatilitas terbaru saat investor menilai kembali risiko geopolitik dan latar belakang makro yang lebih luas.

Pasar tetap sensitif terhadap pembicaraan AS-Iran, dengan ketidakpastian yang terus ada membantu menjaga emas tetap didukung dengan baik di dekat level rekor.

Prospek mendasar untuk emas tetap konstruktif. Risiko geopolitik, ekspektasi suku bunga yang lebih rendah di akhir tahun ini, dan permintaan yang terus berlanjut dari investor dan bank sentral mendukung harga. Meskipun volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi di sekitar berita geopolitik, risiko tetap condong ke arah atas, meskipun kenaikan dari sini kemungkinan akan lebih terukur dibandingkan dengan lonjakan tajam yang terlihat sebelumnya.

Pertanian – Prakiraan Penanaman USDA 2026

Dalam proyeksi penanaman pertamanya untuk tahun 2026, USDA memperkirakan penanaman kedelai akan meningkat, sementara luas lahan jagung dan gandum akan menurun. Lembaga tersebut memproyeksikan luas lahan kedelai tahun 2026 sebesar 85 juta hektar, lebih tinggi dari 81,2 juta hektar yang ditanam pada tahun 2025 dan sebagian besar sejalan dengan ekspektasi pasar rata-rata sebesar 85 juta hektar. Sebaliknya, USDA memproyeksikan penanaman jagung tahun 2026 sebesar 94 juta hektar, di bawah 98,8 juta hektar yang ditanam pada tahun 2025 dan ekspektasi pasar rata-rata sebesar 95 juta hektar. Perkiraan penanaman gandum diperkirakan akan sedikit menurun menjadi 45 juta hektar, lebih rendah dari 45,3 juta hektar yang ditanam tahun lalu, tetapi lebih tinggi dari ekspektasi pasar rata-rata sebesar 44,7 juta hektar.

Beralih ke stok akhir, lembaga tersebut memproyeksikan stok akhir kedelai AS dapat meningkat 1,4% tahun-ke-tahun menjadi 355 juta bushel untuk musim 2026/27, di bawah ekspektasi pasar rata-rata sebesar 361 juta bushel. Demikian pula, USDA memproyeksikan stok akhir gandum 2026/27 mencapai 933 juta bushel, sedikit lebih tinggi dari 931 juta bushel pada akhir musim 2025/26. Pasar memperkirakan angka yang lebih mendekati 887 juta bushel. Estimasi stok akhir jagung diperkirakan akan turun dari 2.127 juta bushel pada 2025/26 menjadi 1.837 juta bushel pada 2026/27, mencerminkan dampak penurunan luas lahan tanam.